专家：美联储降息预期“提前落地” 市场微妙平衡待破！本周市场迎来美国就业数据，公布的多项数据显示美国经济就业市场疲弱。非农就业人数仅增加2.2万人，远低于市场预期的7.5万人。美联储较为鸽派的理事沃勒表示，美联储应在本月开始降息，并在未来数月内进行多次下调，但他对具体节奏持开放态度，认为将取决于未来的经济数据。在非农数据公布后，市场进一步交易9月降息50个基点的可能性。白宫经济顾问哈塞特评论称，就业报告后续可能被上修，可能向上修正近7万个岗位。哈塞特也是特朗普点名的下任美联储主席候选人之一。
当前市场逻辑呈现微妙平衡。一方面，经济数据走弱确认了美联储降息前景；另一方面，如果对经济放缓预期过于强烈，可能令市场再度面临“衰退交易”的风险。目前美联储进入噤声期，根据最后几位联储官员的发言，短期内会多次降息。但走弱而非衰退的经济数据加上通胀数据反弹，可能不足以促使美联储在9月降息50个基点。后续关注“新美联储通讯社”Nick Timiraos的评论，他指出几乎确定美联储将在两周后的会议上把利率下调四分之一个百分点，但也使此后有关降息步伐的争论更加复杂。因此，关于9月降息50个基点的逻辑可能不会进一步发酵，但可能走向年内连续降息的剧本。本月的通胀数据显示出反弹态势，但关税对通胀为一次性影响、就业放缓下需求端走弱以及降息令美元外流预期增强等因素表明，通胀暂时不会成为降息的阻碍。
短期对海外经济的关注点在于贸易协议逐步敲定和货币政策宽松是否能有效带动美国投资升温，并进一步支撑经济表现。另一个关注点是特朗普尝试免除美联储理事库克职务的进展，该行动可能引发针对美联储独立性质疑下的金融动荡，最终导向更为明确的宽松政策预期。
资产表现方面，美股、白银、铜等出现冲高回落，短期内呈现宽松预期的落地，以及在经济放缓叙事和降息前景间的迟疑。相对而言，黄金的上行、短期美债利率和美元的走弱则表现得更为顺畅，体现对货币政策路径更为明确的预期。考虑对9月降息50个基点的逻辑难有进一步发酵，对美国投资复苏的期待，风险情绪在经历调整后或维持韧性，不至于快速滑向衰退叙事。
美国8月ISM制造业指数从7月的48微升至48.7，但仍低于市场预期的49，连续六个月低于荣枯线。欧元区8月CPI同比上涨2.1%，核心CPI同比小幅回落至2.3%。美国7月职位空缺数降至718.1万个，降至10个月低点。美国7月贸易逆差飙升至783亿美元，创四个月新高。美国8月ADP就业人数仅增加5.4万人，远低于市场预期的6.5万人。美国8月ISM服务业PMI指数为52，录得六个月来最快的扩张速度，主要受订单强劲增长推动。
美国司法部已对美联储理事库克展开刑事调查，并发出传票。随着美国总统特朗普试图对美联储施加影响并推动降息，投资者对美联储独立性的担忧日益加剧。特朗普透露，美联储主席的候选人名单已缩减至三人，也可能有四人，其中白宫国家经济委员会主任哈塞特是其中之一。特朗普支持哈塞特接替鲍威尔担任美联储主席。欧央行行长拉加德表示，2%的通胀目标已经达成，将继续采取必要措施确保通胀得到控制。日本央行副行长冰见野良三表示，基于经济与物价改善态势，继续推进加息是合适的政策选择。日本央行行长植田和男在与日本首相会谈后表示，如果经济增长和物价符合展望，日本央行将加息。
日美两国政府正在探讨同时发布减轻对日“对等关税”负担的特例措施和降低汽车关税的总统令，以及关于5500亿美元对美投资的共同文件。美国财长贝森特表示，特朗普今年秋季可能宣布国家住房紧急状态以应对房价上涨和供应减少问题。特朗普签署行政命令，正式实施美日贸易协定，明确关税调整措施，确保此前已征收较高关税的日本进口产品不会被双重征税。
信钰证劵提示：文章来自网络，不代表本站观点。
